2017 жылғы «1» маусымдағы №331 қаулысына

50 

төмендетеді  және  бәсекелестік  пайыздық  жүктеме  берілген  жағдайда  құнды 

қағаздардың тартымдылығын арттырады.  

 

 

761

89

112

382

2 651

415

550

3 733

3 183

5 831

+20% в год

3,733

5 828

6 685

549

4 518

472

4,518

234

2 253

462

420

2 651

3 183

-16

Инвест. доход

Переход. баланс

Вклады, нетто

Портфель ЕНПФ в разрезе источников поступления

Портфель ЕНПФ в разрезе инвестиционных инструментов

2016

6%

44%

46%

3 734

7%

38%

6 685

6%

10%

5 828

2015

2014

44%

30%

40%

6%

16%

4 517

2013

2012

9%

7%

44%

28%

49%

8%

8%

3 183

10%

2011

25%

50%

2 652

27%

14%

ГЦБ

Акции и облиг. иностр. эмитентов

Вклады в НБРК и БВУ

Прочее

Акции и облиг. эмитентов РК

Млрд тенге

Млрд тенге

 

34-сурет. 2001 

– 

2015 жылдардағы БЖЗҚ портфелінің өсу серпіні және құрылымы. 

Дереккөз: ҚР Ұлттық Банкі; БЖЗҚ 

 

2016 жыл ішінде  БЖЗҚ  ақшалай ресурстарын   жылдық 15 % бойынша  

орналастыруға  (теңге  өтімділігінің  шектеулігін  ескере  отырып)  тырысқанына 

қарамастан,  БЖЗҚ  үшін  сыйақының  ең  аз  қолайлы  деңгейі  соңғы  4  жылдағы 

млрд. теңге

 

млрд. теңге

 

Инвест. кіріс 

+20 % жылына

 

Салымдар, нетто 

Ауыспалы баланс 

Басқа 

Валютадағы салымдар 

Шетел. эмитеттердің акциялар мен облиг. 

ҚР эмитеттердің акциялар мен облиг. 

МБҚ 

Түсім көздері бөлінісіндегі БЖЗҚ портфелі 

Инвестициялық құралдар бөлінісіндегі БЖЗҚ портфелі 

51 

БЖЗҚ  портфелі  бойынша  кіріс  нормасы  номиналдық  инфляция  деңгейінен 

төмен болғанын ескере отырып, «номиналдық инфляция плюс спред

23

 деңгейі» 

болып  табылады.

 

«Номиналдық  инфляция  +  спред»  форматында  құбылмалы 

купондық  мөлшерлеме  тетіктін  енгізу  БЖЗҚ  және  «Бәйтерек»  ҰБХ»  АҚ 

арасындағы  ынтымақтастықтың  өзара  тиімді  шарттары  нұсқаларының  бірі 

ретінде  қарастырылуы  тиіс.  Бұл  нұсқа  өзара  тиімді  болып  табылады,  себебі 

БЖЗҚ  үшін  кірістің  ең  аз  қажетті  деңгейінен  асады,  ал  «Бәйтерек»  ҰБХ»  АҚ 

ағымдағы нарыққа қатысты Қазақстан Республикасының Ұлттық Банкінің және 

Қазақстан  Республикасы  Үкіметінің  номиналды  инфляцияны  2016  –  2018 

жылдарға   6 – 8 % деңгейде және 2019 – 2020 жылдарға 3 – 4 %-ға таргеттеуге 

бағамды ұстап тұруын ескере отырып, төмен пайыздық  мөлшерлемелерге ұзақ 

мерзімді қаржыландыруды қамти алады (төмендегі 35-суретті қараңыз). 

    пайыздар 

 

35-сурет. БЖЗҚ инфляциясының тарихи және болжамды серпіні және кіріс нормалары   

Дереккөз: ХВҚ; ҚР Ұлттық Банкі 

 

                                           

 

23  Спред  БЖЗҚ  үшін  белгіленген  операциялық  шығындарды,  қауіп  үшін  сыйақыларды  ескеріп 

қалыптастырылуы тиіс. Халықаралық тәжірибеде  бұл көрсеткіш  басқарудағы  активтердің  1,5 %  аспайды. 

 

52 

Шетелдік  нарықтарға  (валюталық)  тәуекелдерді  ұлғайтусыз  тарту 

әлеуетін қарастыру  

Қазақстанның шекарасынан тыс капитал нарықтары сырттан қарыз алуды 

тартудың  үшінші  көздері  бола  алады,  олар  соңғы  қарыз  алушыға  жергілікті 

валютада қаражаттарды беру кезінде валюталық тәуекелдің артуын көздемейді 

(яғни  елдердің  валюталық  бағамы  макроэкономикалық  ортадағы  өзгерістерге 

деген  арақатынасы  бойынша  дәйекті).

 

36-суретте  ресей  рублі  белгіленген 

сипатқа ие валюталардың бірі ретінде қарастырыла алатыны көрсетілген.  

 

36-сурет. 2014 жылдың басынан бастап валюталық жұп - теңге мен ресей рублінің серпіні.  

Дереккөз: ҚР Ұлттық Банкі; РФ Орталық Банкі  

 

Екі  елдің  де  валюталық  тербелістерінің  маңызды  факторы  экономика 

құрылымының  ұқсастықтары  (Ресей  мен  Қазақстан  экономикасының 

құрылымдары  ұқсас  едәуір  деңгейде  шикізат  ресурстарының  бағасына 

байланысты)  және  Еуразиялық  Экономикалық  Одақтың  жұмыс  істеуі  (елдер 

арасындағы  капитал  және  сауда  операцияларының  қозғалысына  шектеудің 

жоқтығы)  болып  табылады.  Ресейдің  қарыз  алу  нарығына  шығу  жұмылдыру 

әлеуетін айтарлықтай кеңейтуге мүмкіндік береді. 

   

Қарыз  алу  портфелінің  құрылымында  мемлекеттік  қаражаттар  үлесін 

төмендету  бойынша  шараларды  іске  асыру  нәтижесінде  мемлекеттік  емес 

қаражат  көздерінің  үлесі  2023  жылдың  қорытындысы  бойынша  80  %/20  % 

деңгейге  жетуі  тиіс  (2016  жылы  «Бәйтерек»  ҰБХ»  АҚ-ның  қарыз  алуының 

жалпы құрылымында мемлекеттік қарыз алу үлесі 40 %-ды құрады). 

  

 

4.6.2  ЕҰ қызметтерінің портфелін қайта қарау (өлшемшарттар) 

 

АҚШ долларына қатынасы бойынша айырбастау бағамы, 2014-2016 жылдары