Алматы экономика және статистика академиясы «Сібір бизнес, басқару және психология институты» мемлекеттік емес жоғары кәсіпкерлік білім беру мекемесі

161 
 
(или) 
банкротства. 
Необходимы 
экстренные 
меры 
по 
восстановлению 
платежеспособности предприятия  и поддержанию производственного процесса [7]. 
Таким  образом,  для  третьей  и  четвертой  фаз  характерны  нестандартные, 
экстремальные  условия  функционирования  предприятия,  требующие  срочных 
вынужденных  мер.  Ключевым  моментом  здесь  является  наступление  или  приближение 
неплатежеспособности. Именно эта ситуация, по мнению автора, и должна быть объектом 
антикризисного  управления.  Остановимся  на  определении  неплатежеспособности 
подробнее. 
Итак,  мы  рассматриваем  кризис  как  непосредственную  угрозу  выживания 
предприятия. Здесь имеется два аспекта – внешний и внутренний. Внешний заключается в 
способности  предприятия  мобилизовать  необходимый  объем  оборотных  средств  для 
выполнения  своих  обязательств  перед  кредиторами  –  выплаты  и  обслуживания  долгов. 
Внутренний  –  в  способности  обеспечить  объем  оборотных  средств,  требуемых  для 
ведения  хозяйственной  деятельности.  Поддержание  величины  оборотных  средств  на 
соответствующем уровне осуществляется за счет денежных и эквивалентных им ресурсов 
предприятия.  Таким  образом,  в  экономическом  смысле  кризис  означает  дефицит 
денежных средств для поддержания текущей хозяйственной (производство) и финансовой 
(кредиторы) потребностей в оборотных средствах.   
Денежные средства < Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах + 
Текущая финансовая потребность в оборотных средствах. 
Текущая  финансовая  потребность  в  оборотных  средствах  (ТФП)  –  наиболее 
простая и понятная часть формулы. ТФП определяется как сумма предстоящих на момент 
расчета  формулы  выплат  по  возврату  долгов  (включая  проценты  по  ним),  а  также 
штрафов и пени (в случае просроченных платежей) за планируемый период. Покрывается 
денежными  средствами  или  приемлемыми  для  кредиторов  по  содержанию  и  условиям 
взаимозачетными операциями. 
Текущая  хозяйственная  потребность  в  оборотных  средствах  (ТХП)  представляет 
собой  разницу  между  суммой  производственных  и  непроизводственных  расходов  на 
планируемый  период,  с  одной  стороны,  и  объемом  производственных  запасов 
предприятия  в  пределах  размеров,  предусмотренных  сметой,  с  другой.  Иными  словами, 
если по смете месячный расход сырья «А» составляет 10 млн. тг., тогда как на складе его 
имеется лишь на 8 млн.тг, то ТХП составляет 2 млн. тг. Если же  сырья  на складе на 12 
млн.тг, то потребность в оборотных средствах отсутствует (―отрицательной‖ потребности 
при  этом  не  возникает).  Определение  порогового  значения  ТХП,  невозможность 
обеспечения  которого  является  критическим,  зависит  от  отраслевой  принадлежности  и 
других  особенностей  предприятия.  Например,  в  химии  и  металлургии  существует 
минимальный технологически допустимый объем производства, а для металлообработки нет. 
Объем постоянных (накладных) расходов также не может служить однозначным критерием 
порогового  значения  потребности  в  оборотных  средствах,  поскольку  может  быть 
скорректирован.  ТХП  покрывается  денежными  средствами  или  приемлемыми  для 
предприятия  по  содержанию  и  условиям  взаимозачетными  операциями  (т.е.  поставкой  в 
нужные  сроки  по  приемлемой  цене  именно  тех  товаров  и  услуг,  на  которые  и  были  бы 
потрачены денежные средства предприятия). 
Денежные  средства  –  это  собственно  денежные  и  эквивалентные  им  средства  (в 
настоящее  время  до  85%  всех  расчетов  осуществляется  взаимозачетными  схемами). 
Считается, что именно сумма денежных средств является показательной для определения 
кризисного  состояния  предприятия.  Во-первых,  каждая  взаимозачетная  операция  может 
быть достаточно легко приведена к денежной оценке (с учетом стоимостных и временных 
потерь).  Во-вторых,  конкретные  краткосрочные  активы  сильно  отличаются  по  степени 
ликвидности.  Так,  дебиторская  задолженность  может  быть  безнадежной  независимо  от 
формальных  сроков  и  обязательств  по  ее  погашению,  а  запасы  готовой  продукции – 
мертвым  грузом.  При  этом  их  наличие  никак  не  обеспечивает  реальной 

162 
 
платежеспособности  предприятия,  которую  в  конечном  итоге  определяют  именно 
денежные  средства.  Следует  уточнить,  что  упомянутый  выше  эквивалент  денежных 
средств  –  это  величина  покрытия  потребности  предприятия  в  оборотных  средствах  за 
конкретный  период  времени  неденежными  видами  краткосрочных  активов  предприятия. 
Например,  если  партия  готовой  продукции  стоимостью  100  млн.  тг.  будет  в  течение 
месяца путем взаимозачета обменена на сырье для производства на сумму 90 млн., то она 
являются месячным эквивалентом денежных средств в размере 90 млн. тг. Таким образом, 
стандартная  логика  экономического  и  финансового  расчета  здесь  неприменима.  При 
расчете  денежных  и  эквивалентных  им  средств  предприятия  принципиальное  значение 
имеют два фактора – структура потребностей предприятия (сырье, материалы, денежные 
средства)  и  время,  в  течение  которого  эти  потребности  должны  быть  удовлетворены. 
Время всегда имеет экономическую цену, однако в условиях кризиса она рассчитывается 
на совершенно иных основаниях, чем, скажем, при анализе инвестиционного проекта. Так, 
просроченный  платеж  на  сумму  500  минимальных  расчетных  показателей  оплаты  труда 
(МРП)  через  3  месяца  может  обернуться  обвалом  всех  обязательств  предприятия,  даже 
тех, которые должны быть погашены через несколько лет. Это обстоятельство определяет 
цену каждого дня из этих 3 месяцев, т.е. возникает своего рода ―релятивистский эффект‖. 
Цена  времени  учитывается  в  стандартных  процедурах  дисконтирования,  применяемых  в 
финансовых  расчетах.  Эти  процедуры  основаны  на  уменьшении  величины  будущего 
денежного  потока  на  некоторую  величину,  находящуюся  в  степенной  зависимости  от 
продолжительности  ожидания  поступления  средств  и  ставки  дисконтирования.  Последняя 
учитывает  темпы  инфляции  и  плату  за  инвестиционный  риск.  Ее  величина  является 
ключевым  аспектом  фактора  времени.  Для  экономик  развитых  стран  характерны 
дисконтные ставки в 5-7%. 
Думается,  что  величина  ставки  дисконтирования  в  первую  очередь  связана  с 
периодом  возможного  предвидения  экономической  ситуации.  Чем  он  короче,  тем  она 
выше. 
Условие 
стабильности 
позволяет 
достаточно 
далеко 
прогнозировать 
экономическую ситуацию. Между тем, для кризисного предприятия период предвидения 
ограничен  моментом  принятия  специализированным  экономическим  судом  решения  по 
процессу  о  банкротстве.    Другой  важный,  в  том  числе  с  психологической  точки  зрения, 
аспект  фактора  времени  в  условиях  кризиса  заключается  в  том,  что  у  ―падающего‖ 
предприятия  нет  будущего.  Если  через  3  месяца  предприятие  окажется  ответчиком  по 
специализированному  экономическому  процессу  о  банкротстве,  то  любые  планы 
приобретают  абстрактный  характер.  Если  предприятие  преодолеет  кризис,  тогда  у  него 
появится  будущее,  причем  значительно  отличающееся  от  ―докризисного‖,  которым 
необходимо пожертвовать для спасения. 
 
Список использованных источников 
1.  Горбунов А.Р.  Управление  финансовыми  потоками  и  организация  финансовых 
служб  предприятий,  региональных  администраций  и  банков:  Схемы  финансовых 
операций. Бюджетирование и контроль. – М.: Анкил, 2000.  
2.  Грязновой  А.Г.  Финансово-кредитный  энциклопедический.  –  М.:  Финансы  и 
статистика, 2002.  
3.  Мельников В.Д., Ильясов К.К. Финансы: Учебник, - Алматы, 2001 -115 с. 
4.   Финансовый  менеджмент:  учебное  пособие  под  ред.проф.  Е.И.Шохина. 
2012-51 с. 
5.  Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: Учеб. Пособие (Моск. обл. - М.) , 2004- 291с. 
6.  Основы      формирования      финансовой      отчетности      в      соответствии      с 
МСФО/Автор-составитель Карибжанов О.М. - Алматы: «ЦДБ», 2013. - 124 с. 
7.  Лихачева 
О.Н.:  Финансовое  планирование  на  предприятии:  Учебно-
практическое пособие. – М.: Велби, 2008.