USEFULNESS OF IMPLEMENTING IFRS FOR

Вестник ПГУ,  ISSN: 1811-1793                                                   Серия экономическая. № 4. 2017 

ПМУ Хабаршысы, ISSN: 1811-1793                                        Экономикалық сериясы. № 4. 2017                                                     

96

97

However, a number of researchers have suggested that financial statements 

prepared on the basis of national GAAP may not meet the accounting information 

needs of international investors and creditors whose decisions are international 

in scope. While a number of studies have suggested that accounting systems 

should reflect differences in culture, economic systems and institutional settings 

few studies have explored the influence of institutional and cultural factors in the 

context of emerging economies. This paper addresses this gap in the literature by 

examining key institutional and cultural factors that may affect IFRS adoption 

in emerging economies in general and Kazakhstan in particular. It specifically 

examines the following research question: how relevant are IFRS to the emerging 

economy of Kazakhstan? 

Kazakhstan is an emerging economy which is undergoing rapid economic 

liberalisation and development. It has embraced privatisation and market forces by 

moving away from central bureaucratic planning under the former Soviet Union, 

removing trade barriers, reducing the number of government-owned enterprises, 

and creating a financial sector to facilitate growth and the movement of private 

capital. The dramatic increase in foreign direct investment inflows from USD  

2 billion in 2005 to USD 14 billion in 2008, has resulted in a corresponding 

need to discharge accountability to international investors (OECD, 2012), and 

has brought IFRS to the forefront of the agenda of corporations and regulators. 

However,  implementing  IFRS  is  a  challenging  process,  especially  to  Soviet 

Union and ex-communist bloc countries of Europe, and China because it requires 

changes not only to political institutions but also to socio-cultural values and 

established ways of doing things. 

This  study  uses  data  collected  from  interviews  conducted  with  senior 

auditors from two Big Four accountancy firms in Kazakhstan and prior studies 

exploring IFRS implementation of IFRS in emerging economies. The rationale 

for interviewing auditors is because of their expertise and knowledge regarding 

the implementation of IFRS by Kazakh companies in various industries. 

MAIN PART

A number of studies have explored the influence of institutional factors on 

accounting practices. Institutional theorists argue that legitimacy is conferred 

upon organisations that deliver according to society’s cultural norms and values. 

However, if societal expectations regarding the legitimacy of a government or an 

organisation are not met then its ‘contract’ for existence is effectively revoked 

by society. Carpenter and Feroz state that successful governments are those that 

gain support and legitimacy by conforming to social pressures and resorting ‘to 

legitimacy rituals to demonstrate social and economic fitness’ in order to obtain 

resources and increase their survival capabilities. 

Gray and Perera argue that international differences in accounting practices 

are attributable to differences in socio-economic, historical, cultural and political 

contexts. Ashraf and Ghani suggest that accounting practices in different parts 

of the world are shaped by the stage of economic development, structure of 

corporate  ownership,  financial  system,  legislation  (code  law  vs.  common 

law), tax legislation, and education, among others. Indeed, during the Soviet 

era accounting system (more specifically, uniform book-keeping) was a key 

administrative tool used by state enterprises for planning, target setting and 

controlling government departments and agencies. However, after the collapse 

of  the  Socialist  regime  of  the  Soviet  Union  and  Eastern  bloc  countries,  ex-

communist countries started to move towards free market economy by radically 

reforming  their  institutional  structures,  economic  systems  and  accounting 

systems  and  following  established  Western/capitalist  models  and  systems. 

In short, reforms to accounting systems and institutional structures were the 

result of systemic turbulences and to gain societal legitimacy by conforming to 

accepted norms and practices. 

Accounting regulators play an important role in international accounting 

convergence or harmonisation have pointed out that under the coercive power 

of international investors and regulators «domestic listed firms are forced to 

play  the  accounting  game  by  global  rules».  For  example,  the  International 

Accounting Standards Board (IASB) and the US Financial Accounting Standards 

Board  (FASB)  have  been  working  together  since  2002  to  harmonise  IFRSs 

and US GAAP. Although a standard set of high quality global is desirable to 

achieve consistency, the focus of standard setters is on achieving convergence 

or harmony. Self-preservation and political motives are apparent in the IASB’s 

policy pronouncements, which may arguably offset the benefits of convergence. 

However, in the light of the progress achieved by the two major accounting 

standard setters, in 2007 the US Securities and Exchange Commission (SEC) 

the requirement for non-US companies registered in the USA to reconcile their 

financial reports with US GAAP if their accounts complied with IFRSs. 

Many researchers have expressed concerns regarding the appropriateness 

of  Anglo-American  accounting  standards  in  less  developed  countries.  They 

suggest  that  developing  countries  should  develop  their  own  accounting 

standards to reflect differences in their local environment. The IASB tends to 

promulgate accounting standards that are relevant to developed countries with 

dominant private sector and developed capital markets, where the major users 

of accounting information are analysts, dispersed shareholders and creditors so 

Вестник ПГУ,  ISSN: 1811-1793                                                   Серия экономическая. № 4. 2017 

ПМУ Хабаршысы, ISSN: 1811-1793                                        Экономикалық сериясы. № 4. 2017                                                     

98

99

that the conceptual framework for developing IFRS is oriented towards these 

major accounting information users. However, in emerging countries’ capital 

markets are relatively underdeveloped and the public sector is relatively more 

influential than private sectors, and the needs of users may be different. 

Samuels and Oliga argue that imposing international accounting standards 

that have been developed in an environment with a different set of economic, 

cultural, religious and social conditions may not only be irrelevant or dysfunctional 

for developing countries but could also be harmful and counterproductive. De jure 

or mandatory adoption of IFRS would probably not lead to de facto improvement 

at the micro level, as actual practices are shaped by complex economic, political, 

legal and institutional factors. In this respect, Ball argues that China’s adoption 

of IFRS for foreign-owned entities has neither significantly changed the actual 

financial reporting practices nor improved the quality of financial statements. 

In the case of Pakistan, Ashraf and Ghani claim that the quality of accounting 

information has not improved as IFRS adoption was hampered by corruption, 

deficient judicial and legal systems which were incapable of protecting interests 

of shareholders and enforcing laws and regulations. 

Perera  states  that  accounting  standards  should  mirror  the  dynamic  and 

ever-changing social, economic, legal and cultural circumstances prevailing in 

those countries and cater for the ever-changing needs of users of accounting 

information. Whittington criticises the current conceptual framework of decision-

usefulness used to develop IFRS on the grounds that its main purpose is to provide 

forward-looking information to predict future cash flows and is concerned with 

buy or hold or sell decisions of investors, whereas the stewardship functions 

of accounting are inadequately covered. The notion of stewardship is based 

on the agency theory and concerned with monitoring the actions of the agent 

and implies a more prudent and conservative approach to accounting such that 

financial statements show how the current situation had arisen due to past events 

and actions of the agent. Thus IFRS may not be appropriate to many countries 

with underdeveloped capital markets, where the owners of private enterprises are 

not dispersed and are primarily concerned with monitoring of the actions of the 

agents as opposed to making buy or sell or hold decisions. In these countries a 

set of accounting standards developed on the basis of the stewardship conceptual 

framework would probably be more relevant. This is because, as Whittington 

suggests, the idea of stewardship advances «accountability by the management 

board of an entity to its proprietors». Similarly, state that the decision usefulness 

paradigm,  which  currently  dominates  accounting  theory,  does  not  enable 

management to simultaneously discharge its primary stewardship responsibility 

to society and its secondary stewardship responsibility to shareholders. 

Sucher and Jindrichovska argue that in the emerging economy of Czech 

Republic where accounting system is regulated by the Ministry of Finance, there 

could potentially be problems with IFRS implementation since the Ministry 

of  Finance  has  a  vested  interest  in  the  information  needs  of  tax  authorities. 

Similarly, in the emerging economy of Kazakhstan, the Ministry of Finance 

which has significant influence over accounting standard setting and adoption 

may place greater emphasis on legal form rather than on economic substance in 

financial reporting practices oriented particularly to the needs of tax authorities. 

Thus identifying the primary users of financial statement users is an important 

step towards ensuring that accounting standards meet their varied and often 

conflicting needs. 

Based on 35 responses from a survey of companies which have implemented 

IFRS, identified a number of issues which have hindered IFRS implementation 

in  Kazakhstan.  Some  of  these  were:  contradictions  with  the  Tax  Code, 

underdeveloped capital markets, differences in financial system where banks 

are  primary  users  of  financial  statements,  inappropriate  software  programs 

which are unable to generate proper accounting information needed for more 

extensive IFRS-based disclosures and lack of expertise to implement IFRS report 

on accounting codes in Kazakhstan. 

The  availability  of  qualified  accountants  together  with  the  stage  of 

development  of  the  accounting  professions  in  emerging  economies  would 

determine how IFRS is implemented. Although Kazakhtan has a very embryonic 

accounting  profession,  it  has  adopted  IFRS  due  to  the  country’s  desire  to 

increase and stimulate foreign investments. In the case of Poland, found a lack of 

educational support and infrastructure for implementing IFRS. Lack of expertise 

to implement and lack of capacity and consistency in enforcement are, perhaps 

reasons against adoption of IFRS. 

Sucher  and  Jindrichovska  identified  that  in  the  emerging  economy  of 

Czech Republic, where the Ministry of Finance has considerable power over 

accounting and tax matters, accounting practices were more form over substance 

and tax-oriented since primary financial statement users were tax inspectorates. 

IFRS  implementation  problems  were  compounded  by  underdeveloped  stock 

markets distorting fair values used under IFRS. Despite the claimed orientation 

towards  investors  and  substance  over  form  accounting,  in  practice  the  local 

accounting practices were primarily form over substance with an emphasis on 

rigid compliance with tax and accounting legislation of tax authorities, rather 

than focusing on showing economic reality implying that in emerging economies 

tax authorities are powerful and influential. In this respect, Sucher and Bychkova 

suggest that in Russia «tax inspectorate still exercise a strong influence over 

Вестник ПГУ,  ISSN: 1811-1793                                                   Серия экономическая. № 4. 2017 

ПМУ Хабаршысы, ISSN: 1811-1793                                        Экономикалық сериясы. № 4. 2017                                                     

100

101

enterprise’s preparation of financial statements» and local audit firms view the 

primary objective of audit as ensuring compliance with tax rules. 

Legal  system  exerts  substantial  influence  on  accounting  practices  and 

may hinder IFRS implementation. In Common law Anglo-American countries, 

developed equity markets are major sources of finance, legislation system is 

oriented on protecting the interest of dispersed shareholders, and accounting 

reports are oriented towards showing economic reality (substance over form) 

in a transparent and reliable manner. However, in code law countries funding 

primarily comes from governments and banks so that financial reporting practices 

are  less  transparent,  more  creditor-oriented,  more  form  over  substance  and 

aligned with tax rules. Indeed, in Common law countries tax legislations do not 

have major influence on accounting systems/practices such that tax accounting 

and  financial  accounting  are  considered  as  separate  functions,  whereas  in 

Code-law countries the influence of Tax Legislation is so pervasive that tax 

accounting and financial accounting are aligned as organic whole. In Germany tax 

accounting and financial accounting were mirror image of each other and called 

Massgeblichkeitsprinzip, but ceased under the fourth directive of the European 

Union mandating IFRS compliant consolidated financial reporting to be prepared 

for all publicly traded companies. However, in European Union countries where 

tax system and accounting system are interdependent, disclosures concerning 

tax are allowed implying that tax legislation may have a substantial influence 

on accounting. Variations in financial reporting were primarily explained by 

different levels of interdependence between taxation and accounting  Kazakhstan 

exhibits features similar to other code law countries and follows Continental 

model of accounting of form over substance, suggesting that tax issues may 

dominate accounting issues. 

The interviewees indicated that there was a general improvement in the quality 

of financial reporting since IFRS implementation, primarily because cash-based 

accounting standards (e.g., KAS) were unable to effectively meet the information 

needs of investors which have gained importance over the years in Kazakhstan. 

The global financial crisis also played a role in reshaping financial reporting in 

Kazakhstan, as banks started to demand IFRS compliant financial information 

when previously the decisions to grant credit were primarily based on collateral 

and relationships. As one of the interviewees pointed out: “With the financial crisis 

we are getting away from collateral and relationship based lending by the banking 

organizations to really looking at the operations of an entity. I think this is where 

IFRS comes in as it enables better understanding what the real economics of the 

business is and that’s not lending you $ 1,000,000 based on a plant or land you 

have. Banks want to see a business plan, financial statements, cash flows and debt 

service plans, in addition to collaterals to assess creditworthiness». 

The shift towards providing loans based on reliable IFRS financials was 

explained by high volume of bad loans arising from relationship-based lending, 

and the fall in the value of collaterals during the financial crisis. It was also noted 

that IFRS provide a wealth of information, coving gaps in both the Tax Code 

and KAS which are unable to keep pace with the rapidly growing economy and 

address complex business transactions. As noted by an interviewee: «There are 

a lot of details in IFRS regarding how you treat and how you determine certain 

derivatives  or  how  you  treat  reserves  or  provisions  for  employee  pensions, 

etc.  But  we  have  nothing  in  tax  law  governing  these.  Kazakhstan  is  a  very 

quickly developing market and so are the financial instruments relating to oil 

and gas accounting. We see hedging transactions, puts and calls, and a lot of 

pretty sophisticated transactions that the tax law doesn’t address, so having that 

underlying blanket of IFRS that does address those types of things is good». 

Interviewees generally concurred that IFRS can better show economic reality 

and is more comprehensive compared with KAS. For example, Interviewee J2 

explained the limitations of KAS vis a vis IFRS as follows: «KAS compliant 

financial  statements  do  not  disclose  and  recognize  all  the  future  liabilities 

(e.g.,  Asset  retirement  obligation  related  to  subsoil-use  contracts  and  social 

obligations). There is no guidance in KAS concerning allowances/provisions 

on bad debts. Indeed, there are substantial gaps in KAS which comprise of a 

total number of 209 pages compared with IFRS which comprise of more than 

2000 pages. KAS are cash-based accounting standards as compared to IFRS». 

CONCLUSIONS

Whilst undoubtedly the adoption of IFRS brings the benefit of improved 

transparency  and  accountability,  the  literature  and  the  preliminary  findings 

presented in this paper casts doubt on its suitability to Kazakhstan. The key 

argument  is  that  a  ‘one-fits  all  approach’  would  be  dysfunctional,  due  to 

differences in institutional structure and cultural context of Kazakhstan. 

The adoption of IFRS has the potential to contribute to the development 

of the capital market of Kazakhstan by reducing the cost of capital through 

providing information enabling foreign investors to better assess the risk profile 

of business entities. High quality accounting information may also lead to more 

efficient allocation of financial resources by enabling managers to make informed 

decisions. IFRS’s appeal has also increased due to globalisation and fluidity 

of capital flows across borders. However, the adoption and diffusion of IFRS 

may be politically influenced by powerful international financial institutions 

Вестник ПГУ,  ISSN: 1811-1793                                                   Серия экономическая. № 4. 2017 

ПМУ Хабаршысы, ISSN: 1811-1793                                        Экономикалық сериясы. № 4. 2017                                                     

102

103

required  IFRS  adoption  in  financially  distressed  countries  in  exchange  for 

rescue packages. In Kazakhstan, the support of IFRS by political organisations 

such as the Ministry of Finance and professional accountancy bodies may be 

instrumental to the successful adoption of IFRS. Whilst IFRS adoption may 

better portray economic reality of an enterprise in a comparable manner to suit 

the needs of international investors, local GAAP may better serve the purpose 

of  meeting  the  information  and  stewardship  needs  of  tax  authorities,  small 

investors and the community. 

Whilst  from  a  cultural  and  institutional  perspective  IFRS  may  not  be 

appropriate  to  Kazakhstan,  due  to  institutional  arrangements  (enforcement 

mechanisms, taxation, legislation), mentality of local accountants (e.g., most of 

them were trained during Soviet times), high power distance (fear of government 

authorities) and low individualism, the economic arguments may in the long 

run  outweigh  and  alleviate  these  concerns.  Although  rules-based/uniform 

accounting standards may be currently more suitable given their compatibility 

with the current structures in place, principles-based IFRS better fit with the 

new capitalist and free market ideals embraced by Kazakhstan. Changes in the 

institutional and cultural environments are required to ease the implementation 

of new accounting technologies for greater compatibility and success. 

The  findings  of  this  study  may  be  relevant  to  emerging  ex-communist 

countries where tax authorities and other government agencies are considered 

the prime users of financial statements and legal form over substance prevail. 

However, additional research is required to shed light on whether, similar to 

Kazakhstan,  these  countries  are  characterised  by:  the  communist-mentality 

of accountants preferring prescriptive and more uniform rules as opposed to 

using professional judgment, insufficient IFRS education, historical legacy of 

tax-driven accounting regime and culture, code-law system and coercive power 

of government agencies marginalising the needs of other stakeholders. Prior to 

adopting a set of financial reporting standards in ex-communist bloc countries, 

more  thought  is  required  regarding  the  purpose  of  corporate  reporting,  for 

example, whether corporate reporting should reflect the legal form of transactions 

or the economic substance of transactions, or alternatively, whether it should 

be tailored to meet the needs and expectations of specific stakeholder groups.

REFERENCES

1 Transformation of financial statements from the Local GAAP in IFRS 

[Electronic resource]. – msfo.buh-nauka.com.

2 The concept of development of the accounting and auditing system in the 

Republic  of Kazakhstan for 2012–2014. – P. 39–42.

3  Zhakupov,  G.  S.  Zulgarina,  I.  A.  «Problems  of  transition  to 

internationalfinancial reporting standards». 

4 Kalieva, D. The situation with IFRS in the Republic of Kazakhstan. – IFRS 

2 (38). – 2007. – P.7.

5 Radostovets, V. K. Financial and management accounting at the enterprise. 

– Almaty : NASU «Centeraudit», 1997.

6 Glushkov, I. V. Accounting in a modern enterprise. – Moscow : «Knorus», 

Novosibirsk : «Ekor», 2001. – 225 р.

7 Erzhanov, M. S., Erzhanova, S. Accounting policy. – Almaty : Karazhat 

karzhat, 1997. – 220 р.

Material received on 11.12.17.

жүктеу 1,28 Mb.

Достарыңызбен бөлісу: