Лекции по курсу «инновационный менеджмент»

• 
  собственные финансовые средства, иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленная собственность и т.п.) и привлеченные средства;
  
• 
  ассигнования из бюджетов;
  
• 
  иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале;
  
• 
  кредиты (в том числе государственные на возрастной основе) коммерческих банков и иностранных инвесторов.
  

Масштабы государственной поддержки в фазах подъема и стабильного развития сокраща­ются, а сам инновационный процесс осуществляется на конкурентной основе. В этот период пре­обладают улучшающие инновации, требующие меньших инвестиций и не связанные со столь зна­чительным риском, как в случае базисных инноваций. Это позволяет сократить и масштабы госу­дарственной поддержки инновационной деятельности. Уровень инновационно–инвестиционной активности минимален в фазе кризиса, когда получают развитие псевдоинновации, не требующие существенных улучшений.

Следовательно, инновационную деятельность, опосредуемую движением денежного капи­тала, рискового по форме и целям предоставления, можно охарактеризовать следующим образом:

• 
  во-первых, в инновационном процессе наличествует риск потери авансированного капитала из-за непредсказуемости результатов творческого процесса в силу возможной ошибочности идеи, лежащей в основе инновационного проекта, трудности его технической реализации, непредска­зуемости реакции рынка на появление новинки и т.д.;
  
• 
  во-вторых, инновационная деятельность характеризуется временным благом от момента авансирования финансовых средств в инновации до момента получения коммерческой отдачи от них;
  
• 
  в-третьих, высокая неопределенность результатов инновационной деятельности не обеспечивает гарантированный характер возмещения заемных средств, что увеличивает «цену» кредита либо приводит к получению заимодавцем права совладения новшеством; само поступле­ние заемных средств в инновационную сферу возможно, если отдача от коммерческого использо­вания создаваемого новшества будет ощутимее, чем доходы от альтернативных сфер вложения капитала;
  
• 
  в-четвертых, непостоянство и разнообразие субъектов инвестирования (средства государст­венного бюджета, финансы корпораций, банки, инвестиционные фонды специального назначения, иностранные инвесторы и др.) ведет к многообразию форм и условий предоставления капитала.
  

 

4. Венчурный инновационный бизнес

Для того, чтобы создать собственную фирму и начать самостоя­тельное дело, предпринима­телю кроме хорошей идеи необходи­мо иметь как минимум соответствующие финансовые средства. Значение финансового фактора возрастает вдвойне, если речь идет о новых, наукоемких разработках. Такие проекты рассчитаны обычно на несколько лет, требуют большой подготовительной работы (в ряде случаев проведения и дополнительных НИОКР) и инвестиций, которые начнут приносить отдачу лишь спустя какое-то время. Но даже если предприниматель обладает доста­точными финансовыми ресурсами, он должен тщательно проду­мать и учесть все последствия возможного неудачного завершения проекта.

Осуществление научно-технических нововведений неизбежно связано с риском. Это может быть чисто технический риск вслед­ствие недостаточной проработки отдельных инженерных решений. Это может быть экологический риск, вызванный непредсказуемыми для окружающей среды последствиями использования нового продукта или технологии. Это может быть и коммер­ческий риск, если к началу производства новой продукции нет гарантированной рыночной ниши для ее реализации или существует опасность конкуренции со стороны других производителей. Это могут быть и многие другие риски, сопровождающие технологическое нововведение.

Обобщающий показатель различных форм инновационного риска – это финансовый риск предпринимателя и поверивших в его идею инвесторов, который характеризует возможные потери в случае неудачного (независи­мо от причины) завершения финансируемого проекта. Чем выше ожидаемый финансовый риск, тем труднее предпринима­телю получить у банков, промыш­ленных компаний или отдельных частных инвестиционных фондов недостающие для осуществле­ния задуманного инновационного проекта средства и тем жестче будут условия предоставления кредита.

Однако в современных условиях интенсивного научно-техни­ческого развития и предприни­матели, непосредственно высту­пающие инициаторами новых проектов, и крупные промышлен­ные компании, и государство (если оно живет по законам рыноч­ной экономики) отчетливо осознают, что отказ от инвестиций в освоение нововведений на практике означал бы куда большие финансо­вые потери. Поэтому они идут по пути создания таких экономических механизмов, которые, с од­ной стороны, содейст­вовали бы внедрению в производство новейших достижений НТП, а с другой – позволяли бы свести к минимуму финансовый риск отдельных инвесторов.

Одним из таких механизмов является рисковое (венчурное) фи­нансирование нововведений. Венчурный механизм сыграл важную роль в реализации многих крупнейших инноваций в области мик­роэлектроники, вычислительной техники, автоматизации промыш­ленного производства, биотехнологии и др. При поддержке инве­сторов рискового капитала нашли широкое практическое приме­нение такие без преувеличения выдающиеся научно-технические разработки последней трети XX в., как микропроцессор, персо­нальный компьютер, технология рекомбинантных молекул ДНК (генная инженерия). Большие изменения в жизни общества ожи­даются в ближайшее десяти­летие в связи с проникновением в эко­номику новых интернет-технологий, интенсивно развиваю­щихся сегодня во многом на основе рискового финансирования.

Наиболее удачливые предприниматели нового типа, оказав­шиеся на гребне волны базисных технологических нововведений, превратили за короткий срок свои малые инновационные фирмы

В то же время многие давно существующие крупнейшие про­мышленные компании сегодня широко используют венчурный механизм для усиления собственного научно-технического потен­циала, диверсификации производства, выявления и освоения наи­более перспективных научно-технических разработок, выполнен­ных как в своей стране, так и за рубежом.

От того, насколько успешно функционирует венчурный меха­низм, сегодня во многом зависит скорость коммерциализации но­вых перспективных научных идей и технологических разработок,
а следовательно, и конкурентоспособность национальной про­мышленности в условиях глобализа­ции экономических отноше­ний. Поэтому государственные органы многих ведущих промышленно развитых стран активно содействуют его распространению. При этом ставится и решается задача повышения эффективности инвестиций, наиболее рационального использования дефицитных людских и финансовых ресурсов, в том числе, может быть, в пер­вую очередь, накопленного человеческого капитала.

Термины "венчурный капитал" и "венчурный бизнес" берут начало от английского слова venture, которое переводится в известном Англо-русском словаре В.К. Мюллера как "рискованное предпри­ятие или начинание", "спекуляция", "сумма, подвергаемая риску".

Финансирование рискованных предпринимательских проектов вряд ли можно назвать, во­обще говоря, новым экономическим явле­нием. Практически любое помещение частных средств
в различные предприятия с целью получения прибыли неизбежно сопряжено с риском. Более того, как писал Й. Шумпетер, сама капиталисти­ческая система кредита "фактически выросла из финан­сирования новых комбинаций и развивалась при нем".

Структура источ­ников венчурного капитала отличается сильной страновой спецификой, что является следствием особенностей законодательного регулирования разных государств и сложив­шимися в финансовой сфере нормами.

Среди источников венчурного капитала стабильное место так­же занимают промышленные и торговые корпорации, страховые компании, различные фонды. Заметную роль в венчурном биз­несе США играют физические лица. Помимо материального интереса нередко побудительным мотивом для них является желание под­держать своих близких или просто знакомых предпринима­телей, начинающих новое дело. Условия помощи могут быть в последнем случае менее жесткими и более выгодными, чем у организованных профессионалов венчурного бизнеса. Вероятно, в силу этого круп­ных индивидуальных инвесторов рискового капитала окрестили в предприниматель­ской среде ангелами. Следует также отметить, что немалая доля средств в американские венчур­ные фонды по­ступала в середине 80-х – начале 90-х гг. от зарубежных, в част­ности японских, инвесторов.

Следует особо остановиться на вопросе об участии в венчурном финансировании нововведе­ний крупных промышленных компа­ний. Многие из них не ставят при этом целью получение дополни­тельного дохода, который в любом случае несопоставим с дохо­дами от их основной производственной деятельности. Внося отно­сительно небольшие средства в освоение новых про­ектов малых инновационных фирм, крупные компании получают доступ к но­вой технологии

Надо также учитывать и то обстоятельство, что крупные компании вынуждены отслеживать новые перспективные разработки в сфере малого бизнеса. Иначе ими могут неожиданно восполь­зоваться потенциальные конкуренты и это нарушит нежелательным образом сложившееся на рынке в данный момент равновесие.

5. Роль кредитных ресурсов в инновационном менеджменте

Кредит в наибольшей степени соответствует характеру рыночных отношений, учитывая условия его предоставления (возвратность, срочность, обеспеченность). Он может применяться и на всех этапах инновационной деятельности, в финансировании заказов реального сектора экономики, выполняемых в научно–технической и инновационной сферах.

Повышение реальных доходов населения и восстановление доверия к государству позволит вовлечь в финансирование инновационной деятельности сбережения большей части населения.

Формой косвенного финансирования инновационных процес­сов выступает франчайзинг. Франчайзинг– это предоставление компанией физическому или юридическому лицу лицензии (франшизы) на производство или продажу товаров или услуг под товарным знаком или знаком обслуживания данной компании либо по ее технологии. Франчайзинг позволяет сократить рас­ходы на разработку технологий производства, на завоевание рынка, организацию обучения персо­нала, рекламу, а также предоставляет другие виды финансового технологического и коммерче­ского содействия. Это снижает риски потерь, связанные с попыткой самостоятельного создания нового предприятия. Контрактом оговариваются период, на который выдается лицензия, террито­рия, где будут производиться или реализовываться товары или услуги, форма платежа. Коммерческие банки могут кредитовать НИОКР, выполняемые научными организациями по договорам с заинтересованными за­казчиками, оплачивающими работы после их полного заверше­ния и приемки. Банк может выполнять функции координатора инноваци­онного проекта от имени конкретного органа, являющегося вла­дельцем денежных средств. Это обеспечит повышение эф­фективно­сти вложения средств и ответственности исполнителей, поскольку финансовый институт может прибегать к требованиям неустойки за ненадлежащее выполнение договора. Наиболее ши­роко кредит мо­жет использоваться в инновационной деятельности непосредствен­но на самих предприятиях, поскольку позволяет последним осуще­ствлять инновации без крупных единовре­менных отвлечений на эти цели собственных оборотных средств.

• 
  состав участников сделки;
  
• 
  тип передаваемого в лизинг имущества и степень его окупаемости;
  
• 
  условия амортизации;
  
• 
  объем обслуживания;
  
• 
  сектор рынка, где проводятся операции;
  
• 
  отношение к налоговым и амортизационным льготам;
  
• 
  характер лизинговых платежей.
  

Различают лизинг краткосрочный (оперативный) и капитальный (финансовый) – это лизинг, при котором сделка заключается на срок, приближенный к полезному сроку службы арендуемого оборудования, в случае прекращения контракта арендодатель получает компенсацию за все убытки, связанные с расторжением сделки, то практикуется финансовый лизинг с полной выплатой. Встречаются соглашения продаже с обратным лизингом, когда фирма продает оборудование, которым уже владеет, и берет его обратно на условиях лизинга.