ББК 65.9(5 Каз) 262
ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ
ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
БАҒАЛЫ ҚАҒАЗДАР ПОРТФЕЛІНІҢ
ТИІМДІЛІГІН АРТТЫРУ ЖОЛДАРЫ
WAYS OF INCREASING THE EFFICIENCY
OF SECURITIES PORTFOLIO
Кусаинов К.К. - д.э.н., Калиаскаров А.К.
Кокшетауский университет им. Абая Мырзахметова
Аннотация
В данной статье рассматривается состояние фондового рынка. Его развитие решает ряд проблем, в том числе, снижение уровня безработицы, повышение уровня конкурентоспособности страны, переход от сырьевой направленности отечественной экономики, использование материальных и нематериальных ресурсов.
Аңдатпа
Бұл мақалада қор нарығының жағдайы қарастырылады. Оның дамуы жұмыссыздық деңгейінің төмендеу, мемлекеттің бәсекеге қабілеттілігін арттыру, отандық экономиканың шикізат өндіруден оны өңдеуге өту, материалдық және материалдық емес ресурстарды пайдалану мәселелерін шешеді.
Annotation
In given article is considered condition stock market. His(its) development solves the row of the problems, including, reduction jobless rate, increasing level to competitiveness of the country, transition from raw materials directivity of the domestic economy, use material and нематериальных resource.
Риск и доход рассматриваются как две взаимосвязанные категории. В наиболее общем виде под риском понимается вероятность возникновения убытков или недополучения дохода по сравнению с прогнозируемым вариантом.
Существуют два элемента дохода от финансовых актива:
Доход от приращения стоимости.
Доход от получения дивидендов.
Доход, исчисленный в процентах к первоначальной стоимости актива, называется доходностью актива.
Риск, как и доход, можно измерить и оценить. В зависимости от того, какая методика исчисления риска, меняется и его значение.
Существуют две основные методики оценки риска:
Анализ чувствительности конъюнктуры.
Анализ вероятности распределения доходности.
Сущность первой методики заключается в исчислении размаха вариации R доходности актива, исходя из пессимистической доходности Dn., наиболее вероятной Db и оптимистической Do.
R=Do-Dn(1)
Сущность второй методики заключается в построении вероятностного распределения значений доходности и расчете стандартного отклонения от средней доходности и k вариации, которые и рассматриваются как степень риска актива. Чем выше k вариации, тем более рисковым является данный вид актива. Делаются прогнозные оценки значений доходности Ki и вероятность их осуществления Pi.
Определение оптимального срока реинвестирования вложенных средств.
Для максимальной отдачи средств, вложенных в тот или иной актив, следует знать, когда желательно его продать и заменить новым. Можно несколько упростить эту задачу, рассмотрев реинвестирование в один и тот же вид активов (например, в ГКО). Определение оптимального срока держания облигации при критерии максимума эффективной доходности и является целью метода. Допущением является условие равномерного роста цены облигации до погашения. Если К - величина расходов на операцию реинвестирования, отнесенная к номиналу облигации, П - среднедневной потенциал роста до погашения, а Т - период оптимального реинвестирования, то максимизируемая функция будет иметь вид:
где 90 - период реинвестирования, взятый для удобства равным “сроку жизни”облигации.
Решив систему из двух уравнений, в которой первая производная данной функции равна нулю, а вторая - меньше нуля, получим уравнение, при подстановке в которое соответствующих параметров П и К будет получен оптимальный период реинвестирования. Для расчета показателя относительной эффективной доходности достаточно подставить полученное значение Т в целевую функцию и произвести несложные вычисления. Эта операция может быть автоматизирована как в стадии нахождения производной, так и расчета Т и показателя эффективной доходности. Эту математическую модель можно также успешно использовать (конечно, в несколько видоизмененной форме) для определения горизонта инвестирования в другие виды активов (акции, КО и др.).
Выбор оптимальных стратегий на основании анализа доходности ценных бумаг
Здесь будет более подробно рассмотрено принятие решений по управлению портфелем на основании анализа вышеуказанного показателя. Эффективная доходность рассчитывается по формуле:
Достарыңызбен бөлісу: |
